Bitcoin Cotiza con Descuento del 49% Frente a su “Valor Justo” de $136.000, Según CF Benchmarks

Bitcoin cotiza con un descuento significativo frente a las tendencias de liquidez global, según un nuevo análisis de CF Benchmarks, incluso cuando los vientos macroeconómicos en contra vinculados a los precios de la energía y la política monetaria complican las perspectivas para los activos de riesgo y el crecimiento económico.

El suministro global de dinero M2 ha aumentado cerca del 12% desde mediados de 2025, mientras que Bitcoin ha caído aproximadamente un 35% en el mismo período, según el proveedor de índices propiedad de Kraken.

Un modelo citado en su informe, publicado el jueves, sugiere un “valor justo” de aproximadamente $136.000, en comparación con el precio actual de Bitcoin, que ronda los $70.000.

La divergencia representa una de las mayores brechas registradas entre Bitcoin y una métrica que los analistas han considerado durante mucho tiempo como un indicador de la liquidez global. Históricamente, las expansiones en la oferta monetaria han impactado los activos de riesgo, con Bitcoin respondiendo con mayor fuerza que las acciones.

“La conclusión clave de más de una década de datos es que las divergencias entre el M2 y Bitcoin han sido históricamente temporales”, señaló Gabe Selby, jefe de Investigación de CF Benchmarks, a Decrypt en un comunicado enviado por correo electrónico.

Los analistas señalan que el eslabón perdido es la política monetaria de Estados Unidos. La Reserva Federal ha reducido su balance a alrededor de $6,7 billones desde un pico cercano a los $9 billones en 2022, y mantiene tasas de interés elevadas, lo que mantiene ajustadas las condiciones financieras incluso cuando la liquidez crece en otras partes.

Ese contexto ha limitado los flujos de capital hacia los mercados, dejando a Bitcoin más vinculado a las tasas reales y al sentimiento de riesgo general que al crecimiento de la oferta monetaria.

El elefante en la habitación

Al mismo tiempo, el alza en los precios de la energía está añadiendo presión a las finanzas de los hogares.

Economistas estiman que un aumento de 81 centavos en los precios de la gasolina en Estados Unidos desde finales de febrero podría costarles a los hogares cerca de $740 al año, lo que potencialmente compensaría gran parte del impulso proveniente de mayores reembolsos de impuestos.

En enero, la Casa Blanca proyectó que los reembolsos de impuestos para los estadounidenses aumentarían en un promedio de $1.000 en el invierno, en comparación con ciclos anteriores, citando la Ley de Recortes de Impuestos para Familias Trabajadoras del presidente Donald Trump.

Los mercados también han centrado su atención en las interrupciones en el Estrecho de Ormuz, una arteria clave para el suministro mundial de petróleo, y los consiguientes riesgos inflacionarios.

Las tasas elevadas y el alza en los precios del petróleo, impulsadas por el conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán, han afectado a los mercados en las últimas semanas, con el crudo superando los $100 por barril el jueves antes de retroceder a niveles más moderados, cerca de los $92.

Esto ocurre luego de que la Fed mantuviera las tasas de interés sin cambios el miércoles, manteniendo una postura cautelosa mientras el alza en los costos de energía complica su esfuerzo por equilibrar la inflación persistente con un mercado laboral en enfriamiento.

La tasa de fondos federales se mantuvo sin cambios en un rango objetivo de 3,50% a 3,75%, extendiendo una pausa que comenzó en enero tras una serie de recortes a finales del año pasado.

La combinación de factores corre el riesgo de frenar el gasto discrecional y reducir el capital disponible para la inversión en activos de mayor riesgo, como criptomonedas y acciones de crecimiento, si los precios se mantienen elevados.

Sin embargo, la mayoría de los expertos argumenta que el crecimiento económico global podría acelerarse nuevamente si las condiciones financieras se relajan y el conflicto en Medio Oriente se contiene, lo que representaría un importante impulso para las criptomonedas.

Los ciclos pasados sugieren que Bitcoin tiende a alcanzar las tendencias de liquidez en un horizonte de varios trimestres, particularmente cuando la Fed vira hacia recortes de tasas o ralentiza la reducción de su balance, según CF Benchmarks.

¿La pregunta es cuándo?

Desde las medidas de estímulo pospandemia de la administración Biden, la inflación ha continuado filtrándose y causando estragos en los precios de bienes y servicios, mientras el banco central buscaba recortar su tasa de referencia para impulsar el crecimiento.

Ahora, los mercados lidian con esa inflación persistente, guerras externas y el endurecimiento monetario, lo que genera incertidumbre entre los participantes sobre el rumbo de los activos de riesgo. Y las criptomonedas, que en su mayoría han seguido el paso del Nasdaq, permanecen atadas a él.

“Un repunte en la demanda a través de los vehículos de las finanzas tradicionales que ayudaron a llevar a Bitcoin a máximos históricos —concretamente los ETFs de Bitcoin al contado listados en Estados Unidos y las tesorerías corporativas— brindaría un respaldo más directo y mecánico para una reversión de tendencia”, afirmó Selby.

“Las compras continuas de estos grupos representan una fuente de demanda estructural que no existía en ciclos anteriores”, añadió.