La SEC presenta amplia reforma cripto con alivio para startups y financiación

El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, ha esbozado un conjunto de exenciones que podrían aliviar la presión regulatoria sobre las empresas de activos digitales, al tiempo que las mantienen dentro del marco federal.

Sus declaraciones se produjeron cuando la comisión delineó una nueva orientación sobre cómo planea supervisar el sector cripto.

Atkins presentó el marco en el DC Blockchain Summit en Washington, describiéndolo como un intento de adaptar las normas existentes sobre valores a la forma en que operan hoy los mercados basados en blockchain. 

En lugar de confiar en gran medida en acciones de cumplimiento, la agencia avanza ahora hacia reglas más claras que definan cómo deben tratarse los distintos tipos de actividad cripto.

La primera parte del marco describe una “exención específica para startups” dirigida a proyectos en fase inicial.

Según esta disposición, a los desarrolladores se les permitiría recaudar hasta $5 million durante cuatro años sin tener que completar un registro completo de valores. 

Atkins dijo que dicho alivio daría a los proyectos una “pista regulatoria” para alcanzar la madurez, permitiendo a los equipos centrarse en desarrollar sus redes antes de afrontar el peso total de los requisitos de cumplimiento. 

Para calificar, las empresas tendrían que proporcionar “divulgaciones basadas en principios” a través de canales públicos, reflejando un modelo ya familiar en la industria a través de los white papers.

Más allá de los proyectos en fase inicial, la propuesta también describe una “exención para la captación de fondos” diseñada para firmas más desarrolladas. 

Esta vía permitiría a los emisores recaudar hasta $75 million en un periodo de 12 meses, cumpliendo requisitos de divulgación más estructurados, incluida documentación financiera. 

Otra parte clave del marco es el “puerto seguro para contratos de inversión”, que busca aclarar cuándo un token ya no debe tratarse como un valor. 

Atkins explicó que un activo digital podría quedar fuera de la normativa sobre valores una vez que el emisor haya “cesado de forma permanente todos los esfuerzos gerenciales esenciales” que originalmente estaban vinculados a las expectativas de los inversores. 

La disposición pretende aportar claridad a una cuestión de larga data sobre cómo evolucionan los tokens a medida que las redes se descentralizan.

Atkins añadió que la SEC se prepara para publicar proyectos de norma sobre estas exenciones para consulta pública en las próximas semanas, pero reconoció que “solo el Congreso puede garantizar que la regulación en este ámbito esté a prueba de futuro mediante una legislación integral sobre la estructura del mercado”.

La SEC emite directrices

Ese mismo día, la SEC y la Commodity Futures Trading Commission emitieron una interpretación conjunta que detalla cómo deben clasificarse los criptoactivos bajo la ley federal. 

Las agencias indicaron que la guía introduciría una “taxonomía coherente de tokens” que abarcaría commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales, monedas estables y valores digitales.

La interpretación también aborda cómo puede evaluarse un “activo cripto no considerado un valor” según las reglas de contratos de inversión y aporta claridad sobre actividades como los airdrops, la minería del protocolo, el staking del protocolo y el wrapping (envoltura) de un activo cripto no considerado un valor.

En sus palabras preparadas, Atkins señaló que “solo una clase de criptoactivo sigue sujeta a las leyes sobre valores”, identificándola como “valores tradicionales tokenizados”.

Como informó anteriormente Invezz, la SEC también está trabajando para resolver la incertidumbre ligada a normas existentes. 

La agencia solicita comentarios públicos sobre los cambios propuestos a la Rule 15c2-11, que limitarían los requisitos de reporte de broker-dealers en mercados extrabursátiles a valores de renta variable.

Interpretaciones anteriores habían suscitado inquietudes de que la norma pudiera extenderse a los criptoactivos.