¿Por qué HSBC espera que el dólar se debilite pese a las ganancias?

El dólar estadounidense subió el lunes después de que las conversaciones entre Washington y Teherán durante el fin de semana no lograran un acuerdo para poner fin al conflicto en curso.

Según CNBC, el billete verde ganó un 0,3% frente al euro, cotizando a $1.169, y subió un 0,25% frente a la libra esterlina hasta $1.342.

El repunte de la divisa se produjo tras el colapso de las negociaciones de paz, seguido de una declaración de Donald Trump en la que indicó que Estados Unidos iniciaría un bloqueo de todo el tráfico marítimo que entra y sale de puertos iraníes.

El anuncio añadió incertidumbre geopolítica y aportó un apoyo moderado al dólar.

A pesar de la escalada, la demanda inversora por el dólar ha permanecido contenida desde el inicio del conflicto con Irán.

No obstante, la divisa ha acumulado ganancias de alrededor del 2% frente a una cesta de principales pares en marzo.

Dinámica del mercado marcada por el petróleo y las condiciones financieras

Los acontecimientos recientes en los mercados globales han creado vientos en contra para otras divisas.

Los precios más altos del petróleo, un dólar estadounidense más firme y condiciones financieras estadounidenses más estrictas han presionado conjuntamente los mercados de divisas.

La fortaleza relativa del dólar durante el conflicto se ha atribuido en gran medida a la autosuficiencia energética del país.

En cambio, economías como el Reino Unido y la zona euro siguen siendo más vulnerables a la subida de los precios del petróleo y el gas debido a su fuerte dependencia de las importaciones.

Dicha divergencia ha amplificado el atractivo del dólar, particularmente en periodos de riesgo geopolítico elevado.

Los analistas de HSBC mantienen una postura cautelosa sobre las perspectivas del USD

Analistas de HSBC destacaron la complejidad del entorno actual en una nota emitida el viernes.

Si bien reconocieron la tentación de ajustar las previsiones a favor de un dólar más fuerte, expresaron reticencias.

Según CNBC, escribieron: “Adoptar un USD más fuerte en nuestras previsiones es tentador.”

Asimismo añadieron que se mostraban “reacios” a realizar ese cambio y que, en su lugar, esperan que el billete verde se debilite con el tiempo.

Los analistas señalaron dos razones principales que sustentan su perspectiva.

Primero, citando comentarios recientes del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmaron: “Cuando hay falta de visibilidad, es prudente ralentizarse en lugar de cambiar completamente de dirección.”

“En segundo lugar, dado que la Fed no está en un ciclo de subidas ni se ha mostrado abiertamente agresiva, existen limitaciones subyacentes que actúan en contra del USD en general”, añadieron.

El oro bajo presión en medio de cambios en la demanda de refugio

Mientras el dólar ha registrado ganancias moderadas, otros activos tradicionales de refugio no han tenido un rendimiento tan sólido.

El oro ha caído alrededor de un 10% desde su máximo histórico desde que Estados Unidos e Israel iniciaron ataques contra Irán el 28 de febrero.

Los analistas de HSBC sugirieron que la trayectoria alcista del metal precioso podría reanudarse, pero solo bajo condiciones específicas.

Indicaron que una recuperación sostenida de los precios del oro probablemente requeriría el cese de las hostilidades, la reapertura total del estrecho de Ormuz y una estabilización de los precios del petróleo en niveles más consistentes.

Hasta entonces, se espera que los participantes del mercado sigan centrados en los desarrollos geopolíticos y su impacto más amplio sobre divisas y materias primas.