ETF de Bitcoin registran salida récord de $635 millones

Los productos de ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron una salida de 635 millones de dólares en una sola sesión de negociación el miércoles. Este movimiento representa el mayor flujo de salida diario desde el 29 de enero, impulsado por las señales restrictivas (hawkish) del Banco de Japón, que desencadenaron una aversión al riesgo global y provocaron liquidaciones en el mercado cripto por más de 500 millones de dólares.

El precio de Bitcoin cayó más de un 2% en 24 horas, situándose en los 79,400 dólares. Esta caída frenó en seco un rally que había impulsado los precios desde los $65,000 hasta superar la barrera de los $80,000 en las últimas semanas.

Con este retiro de 635 millones de dólares, las salidas netas totales de los 11 ETF de Bitcoin listados en EE. UU. ascienden a 1,260 millones de dólares en cinco días de negociación. Esto ha reducido las entradas netas acumuladas desde su lanzamiento en enero de 2024, pasando de 59,760 millones a 58,500 millones de dólares, eliminando en apenas una semana lo que tomó meses acumular.

Cómo la postura del BOJ provocó el éxodo de $635M y el papel del apalancamiento

El mecanismo de esta caída es claro al rastrear la cadena de eventos. El Banco de Japón reforzó su postura de subir los tipos de interés, lo que fortaleció al yen y obligó a las mesas institucionales con posiciones de riesgo financiadas en yenes a reducir su exposición en activos de alta beta.

Al encontrarse en el extremo más volátil del espectro de riesgo, las criptomonedas absorbieron una parte desproporcionada de ese desapalancamiento.

Desde una perspectiva técnica, Bitcoin ya mostraba vulnerabilidad. El rally se había topado con la media móvil simple de 200 días, situada justo por encima de los 82,000 dólares, un nivel que históricamente ha servido como punto de control para el impulso del mercado.

Cuando la presión de venta impulsada por factores macroeconómicos alcanzó esa zona de resistencia, las posiciones largas apalancadas se quedaron sin margen de maniobra.

Los datos de los exchanges señalan a Binance y OKX como las plataformas principales donde se ejecutó el grueso de los 500 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas, lo cual es consistente con el perfil de apalancamiento minorista que caracteriza a estos sitios.

La salida de capital de los ETF es la capa institucional de esta misma narrativa. Los 11 productos ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., que recaudaron 3,290 millones de dólares entre marzo y abril, lideraban el flujo alcista. Sin embargo, esa tendencia dependía de que las condiciones macroeconómicas se mantuvieran favorables.

Ante las señales del Banco de Japón, los reembolsos institucionales no tardaron en llegar; no porque los fundamentos de Bitcoin hubieran cambiado, sino por un ajuste en el cálculo del presupuesto de riesgo.

Adam Haeems, director de gestión de activos en Tesseract Group, definió la situación con precisión: “Un IPC persistentemente elevado, una Reserva Federal bajo el mando de Warsh que el mercado perciba como más restrictiva, o un nuevo shock en los precios del petróleo pueden comprimir a Bitcoin, incluso si existieran flujos netos positivos”.

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