SEC y Paul Atkins impulsan acciones tokenizadas 24/7

Tras la aprobación de la Ley Clarity por parte del Comité Bancario del Senado, se espera que el presidente de la SEC, Paul Atkins, presente un marco de ‘exención de innovación’ para el comercio de acciones tokenizadas. Esta medida abriría la puerta a mercados de renta variable on-chain que operen las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en Sistemas de Negociación Alternativos (ATS) regulados.

BREAKING: The SEC is set to release its so-called “innovation exemption” for tokenized stocks which will pave the path for trading digital versions of securities, per Bloomberg.

Details include:

1. In a “surprise move,” the SEC is leaning toward allowing the trading of…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 18, 2026

El mercado de acciones tokenizadas no está esperando a que los legisladores se pongan al día. Los datos muestran que el valor distribuido ha alcanzado los 33.700 millones de dólares, lo que representa un aumento del 21% en los últimos 30 días, con un volumen de transferencia mensual que llega a los 3.030 millones de dólares. Este impulso proporciona al avance regulatorio un contexto de mercado concreto, alejándolo de la simple abstracción política.

Se trata de una señal alcista para la infraestructura de tokenización de Activos del Mundo Real (RWA) y para las plataformas de renta variable on-chain que cumplen con la normativa vigente.

Cómo funcionan el marco de la SEC y la infraestructura ATS, y por qué el piloto de la DTC es la base real

Es fundamental comprender con precisión este mecanismo. La ‘exención de innovación’ propuesta por la SEC no supone una reescritura total de las leyes de valores. Una declaración conjunta del personal de tres divisiones de la SEC en enero de 2026 dejó clara la postura regulatoria: la tokenización no altera las características fundamentales de un valor. Por tanto, las obligaciones de divulgación existentes, los requisitos de custodia y las protecciones al inversor siguen aplicándose, independientemente de si una acción se negocia en un libro de contabilidad blockchain.

La infraestructura práctica se apoya en el Piloto DTC, una exención de acción de tres años otorgada a la DTC de la DTCC en diciembre de 2025. Este piloto se limita a valores altamente líquidos elegibles para la DTC y exige observabilidad regulatoria en tiempo real, además de informes detallados por parte de los participantes; estas obligaciones vincularán a cualquier ATS que se conecte a las mismas vías de liquidación. En marzo de 2026, la SEC aprobó el cambio de reglas de Nasdaq para permitir la negociación de versiones tokenizadas de acciones y ETP elegibles para DTC, utilizando el mismo ticker, reglas de mercado y derechos económicos que las acciones subyacentes.

El marco de Atkins extiende aún más esta lógica. Informes de Bloomberg indican que el plan abarca tanto acciones tokenizadas emitidas directamente por o en nombre de los emisores, como acciones tokenizadas de terceros sin afiliación directa con el emisor. Esta distinción es enormemente relevante para la liquidez del mercado secundario y el diseño de los sistemas de negociación alternativos.

Ambas categorías conllevan obligaciones de divulgación y estructuras de custodia diferentes; no son lo mismo. Ondo, construido sobre Ethereum, domina actualmente el 60% del mercado de acciones on-chain. Las acciones tokenizadas de Circle Group representan aproximadamente 212 millones de dólares en valor; NVIDIA Corp. tokenizada se sitúa en 89,3 millones y Tesla Inc. tokenizada en 85,4 millones. Solo estos tres nombres representan más del 25% del valor total de las acciones tokenizadas, distribuidas entre más de 266.000 titulares y 83.257 carteras activas mensuales.

¿Podrá la Ley Clarity obtener 60 votos en el Senado? Escenarios para la regulación Blockchain

El camino de la Ley CLARITY hacia su promulgación es la variable decisiva. Aunque el proyecto ha superado su siguiente obstáculo con el voto del Comité Bancario del Senado, el pleno requiere 60 votos para avanzar. Los republicanos ocupan 43 escaños, lo que significa que los defensores de las criptomonedas necesitan al menos 17 votos demócratas para romper un posible filibusterismo. Actualmente, Polymarket estima la probabilidad de una votación en el pleno en 2026 en un 64%.

De aprobarse, la Ley CLARITY trasladaría la supervisión regulatoria principal del comercio de criptomonedas de la SEC a la CFTC, aunque con una excepción específica que mantiene la supervisión de los valores digitales en manos de la SEC. Esta línea jurisdiccional no es cosmética: determina qué reglamento rige las plataformas ATS de renta variable tokenizada, cómo se aplican las reglas de margen y apalancamiento, y qué agencia tiene autoridad de ejecución sobre plataformas como Ondo.

Si diecisiete o más senadores demócratas respaldan el proyecto y la Ley CLARITY se aprueba en julio de 2026, el marco de exención de innovación de la SEC se lanzaría simultáneamente con las nuevas licencias ATS. En este escenario, el valor distribuido de las acciones tokenizadas, que ya se sitúa en 1.430 millones de dólares, podría acelerarse hacia los 5.000 millones de dólares para finales de año, a medida que las plataformas institucionales obtengan cobertura regulatoria.

La NYSE ya ha recurrido a Securitize para desarrollar mercados de valores tokenizados, y al menos otra bolsa estadounidense ha esbozado planes para el comercio tokenizado 24/7 con liquidación en stablecoins. Esto indica que el modelo piloto de Nasdaq no será el único, independientemente de las acciones del Congreso. La postura regulatoria general de la SEC bajo el mando de Atkins se está desplazando claramente hacia un compromiso estructurado en lugar de una fricción basada primero en la aplicación de la ley.

El marco de regulación de blockchain está en movimiento. Esos 17 votos demócratas son la única variable que el mercado aún no puede valorar con total confianza.

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