perspectiva del rand tras subida de la inflación sudafricana al 4%

El tipo de cambio USD/ZAR se mantuvo en un rango estrecho este mes, incluso mientras el índice del dólar estadounidense (DXY) continuaba su fuerte repunte. Esta consolidación podría terminar pronto a medida que aumente la inflación en Sudáfrica y surja una oportunidad de carry trade en medio de la creciente divergencia entre la Fed y el SARB.

Un informe de la agencia de estadística de Sudáfrica mostró que el índice de precios al consumidor (IPC) general subió al 4% en abril desde el 3.1% del mes anterior. Subió del 0.6% al 1.1% en términos mes a mes. Estos datos han alcanzado sus niveles más altos en años, deshaciendo el buen trabajo del banco central en reducir los precios.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, también siguió aumentando el mes pasado. Se incrementó al 3.6% desde el 3.2% en términos interanuales, mientras que se moderó al 0.5% en base mensual. 

Estos datos se han alejado aún más del objetivo del 3% del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB), y la agencia de estadística atribuye la situación a la guerra en Irán en curso. 

La guerra ha impulsado los precios de la energía al alza, con Brent y West Texas Intermediate (WTI) por encima de los 100 dólares. Los analistas advierten que estos precios seguirán subiendo en el corto plazo, especialmente si el presidente Donald Trump vuelve a atacar. 

Los precios de la gasolina y el diésel han subido bruscamente en Sudáfrica, aunque algunas medidas gubernamentales han ayudado a aliviar el impacto. 

Aun así, existe la probabilidad de que el banco central sudafricano reinicie sus subidas de tipos. Esto explica por qué han subido los rendimientos de sus bonos, con el de diez años elevándose al 8.90% y el de 30 años saltando al 9.55%. 

Los analistas pronostican que la próxima subida podría producirse tan pronto como May 28 o en la siguiente reunión. Aun así, el banco podría optar por mantener los tipos en el nivel actual durante un tiempo, dado que el crecimiento económico está perdiendo impulso.

La posible subida de tipos del SARB probablemente coincidirá con una Reserva Federal que parece renuente a aumentar los tipos de interés. Recientemente dejó los tipos sin cambios entre el 3.50% y el 3.75%, y algunos responsables insinuaron futuras reducciones. 

Si esto ocurre, se creará una oportunidad de carry trade. Un carry trade es una situación en la que los inversores piden prestada una divisa con tipos bajos e invierten en otra con mayor rendimiento. En este caso, tendría sentido pedir prestado el dólar estadounidense e invertir en el rand, que ofrece mayor rendimiento. 

El desafío, sin embargo, es que los rendimientos de los bonos estadounidenses suben a un ritmo más rápido que las expectativas sobre los tipos. Por ejemplo, el rendimiento a diez años, que tiende a reflejar los tipos a corto plazo, se situó en el 4.65%, por encima del límite superior del 3.75%. 

Gráfico de precios USDZAR | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que el par USD/ZAR se ha mantenido dentro de un rango estrecho en las últimas semanas. Se ha situado entre los niveles clave de soporte y resistencia en 16.25 y 16.91 durante este periodo. 

El par ha formado un pequeño patrón de doble suelo en 16.25 y una línea de cuello en 16.91. Un doble suelo es uno de los signos de reversión alcista más comunes en el análisis técnico. 

También se ha situado ligeramente por encima de la media móvil de 50 días, lo que es una señal alcista. Por lo tanto, es probable que el par experimente una ruptura alcista fuerte en el corto plazo. Esta visión se confirmará si supera 16.91. Una caída por debajo del soporte en 16.25 invalidaría el escenario alcista.