Strategy (MSTR) sube tras recompra de deuda de $1.5B que atenúa temores por Bitcoin

Las acciones de Strategy (antes conocida como Microstrategy) MSTR subieron el martes después de que la compañía anunciara una recompra de deuda convertible por $1.5 billion, un movimiento que los inversores consideraron un paso para reforzar su balance en medio de la continua volatilidad de los precios de Bitcoin.

La compañía, ampliamente conocida como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, completó la recompra de sus notas convertibles senior 0% con vencimiento en 2029 por aproximadamente $1.38 billion, representando un descuento del 8% respecto al valor nominal.

La operación redujo las obligaciones pendientes de deuda convertible de Strategy vinculadas a las notas de 2029 de $8.2 billion a $6.7 billion.

Las acciones de Strategy ganaron aproximadamente un 4.4% el martes, aunque perdieron la mayor parte de esas ganancias y cotizaban con un alza del 0.89% al cierre de esta edición.

La acción perdió las ganancias después de que Bitcoin cayera por debajo de $76,000.

La medida se produce mientras la compañía pausó temporalmente compras adicionales de Bitcoin tras su reciente adquisición de 24,869 BTC por $2.01 billion entre el 11 y el 17 de mayo a un precio de compra medio de $80,985 por moneda.

La agresiva estrategia de Strategy de emitir deuda y capital para comprar Bitcoin ha estado bajo creciente escrutinio después de que los precios de las criptomonedas retrocedieran con fuerza desde sus máximos de 2025.

Bitcoin ha caído de manera significativa desde su pico por encima de $126,000 alcanzado en octubre pasado, mientras que las acciones de Strategy han retrocedido aproximadamente un 56% en el último año.

La compañía también informó de una pérdida no realizada de $14.5 billion en sus tenencias de criptoactivos durante el trimestre anterior.

Los críticos del modelo de tesorería en activos digitales han señalado el riesgo de que empresas con alta exposición a Bitcoin puedan tener dificultades para cumplir con obligaciones de deuda si los precios de las criptomonedas siguen bajo presión.

La recompra de deuda pareció orientada a abordar algunas de esas preocupaciones al reducir obligaciones de pago futuras y disminuir el riesgo de refinanciación ligado a la estructura de deuda convertible de la compañía.

“La recompra de los converts 2029 es positiva tanto para el capital como para el crédito de nuestros inversores y demuestra nuestro continuo enfoque en la gestión de pasivos”, dijo el director financiero Andrew Kang en un comunicado.

“Strategy sigue comprometida con mantener una reserva de efectivo robusta para respaldar la calidad crediticia de nuestros valores Digital Credit”, añadió.

La compañía utilizó reservas de efectivo existentes para completar la transacción e informó que aún conserva aproximadamente $871 million en efectivo.

Además de su deuda convertible, Strategy también mantiene cuatro instrumentos de acciones preferentes negociadas públicamente que se utilizan para financiar compras adicionales de Bitcoin.

Los analistas dijeron que la compañía parece cada vez más centrada en financiar la futura acumulación mediante capital preferente en lugar de depender en gran medida de los mercados de deuda convertible.

“En lugar de depender de instrumentos de deuda convertible que introducen paredes de vencimiento y riesgo de refinanciación, Strategy se enfoca en financiar la acumulación de bitcoin mediante preferentes perpetuas que no tienen fecha de vencimiento y, por tanto, pueden funcionar como capital permanente”, escribió el analista de Benchmark Equity Research, Mark Palmer, en una nota de investigación el martes.

La compañía también reveló aproximadamente $15.5 billion en valor nocional agregado vinculado a los instrumentos de acciones preferentes pendientes.

El sector acogió en general con beneplácito la medida de reducción de deuda.

“Gran movimiento por parte de Strategy”, escribió André Dragosch, jefe de investigación de Bitwise Europa, quien dijo que la recompra elimina una “incertidumbre importante en torno a la pared de reembolso en efectivo a mediados de 2028”.

Strategy actualmente posee 843,738 Bitcoin comprados a un coste medio aproximado de $75,700 por moneda.

La compañía dijo que planea reconstruir gradualmente sus reservas de efectivo con el tiempo mientras continúa gestionando su estructura de capital en medio de la volatilidad continua de los mercados de activos digitales.