ETFs de Hyperliquid Atraen $172 Millones Desde su Lanzamiento Mientras HYPE Alcanza un Nuevo Máximo Histórico

Los ETFs de Hyperliquid han tenido un desempeño extraordinario, desafiando claramente los vientos macroeconómicos recientes y el enfriamiento general del mercado cripto en el segundo trimestre.

El token nativo del protocolo, HYPE, refleja ese impulso: el martes por la mañana se disparó más del 73% en el último mes y un 196% en 2026, alcanzando un nuevo máximo histórico de $75,96, según datos de CoinGecko.

Los flujos de capital institucional cuentan una historia similar. Tres ETFs de Hyperliquid recién lanzados han captado casi $172 millones en entradas netas desde su debut en mayo, mientras que los ETFs de Bitcoin han perdido casi $5.600 millones en el mismo período, según datos de SoSoValue.

Esta divergencia pone de relieve el creciente apetito institucional por la arquitectura generadora de comisiones del protocolo y su token subyacente, por encima de las altcoins especulativas, impulsadas por narrativas y sin rendimiento.

El BHYP de Bitwise lidera la carrera de los ETFs de HYPE con aproximadamente $107 millones en entradas netas acumuladas y $122,8 millones en activos netos, seguido por el THYP de 21Shares con $60 millones y el HYPG de Grayscale con $8,6 millones. El volumen de negociación acumulado entre los tres productos se ha acercado a los $900 millones.

Un tipo de demanda diferente

A diferencia de los ETFs de Bitcoin, que son en gran medida impulsados por factores macro y han perdido capital en medio de la incertidumbre geopolítica y el alza de los rendimientos del Tesoro, las entradas a los ETFs de HYPE reflejan convicción en un protocolo que genera comisiones reales y mensurables, señaló a Decrypt Jeff Mei, director de operaciones de BTSE.

“La resiliencia de HYPE indica que el mercado está comenzando a valorar los fundamentos del protocolo”, afirmó Mei. “La quema del Fondo de Asistencia genera presión de oferta, y el programa de $5.000 millones en USDC de Coinbase inyecta liquidez sostenida que amplía la ventaja competitiva de Hyperliquid”.

La divergencia también está vinculada al giro de Hyperliquid hacia la diversificación de sus fuentes de ingresos, según el informe del 14 de mayo de 21Shares, que destacó su capacidad para generar comisiones de fuentes más allá de los perpetuos cripto, como materias primas, acciones, mercados de resultados y mercados pre-IPO.

Si bien el precio previo al mercado del perpetuo de CBRS antes de la IPO captó la atención de Wall Street al coincidir con su precio de apertura en el NASDAQ con una diferencia del 1,3%, el perpetuo de SpaceX IPO consolidó su propuesta de valor.

El perpetuo SPCX de SpaceX, lanzado por TradeXYZ a través del marco permisionless HIP-3 de la plataforma, atrajo aproximadamente $1.400 millones en volumen en una sola sesión, según datos de hl.eco. El contrato representó cerca del 30% de todo el volumen HIP-3 de ese día.

“Los inversores pueden ver claramente cómo el protocolo [de Hyperliquid] está ganando cuota de mercado y generando comisiones significativas, lo que hace que la propuesta de valor sea muy diferente”, agregó a Decrypt Sammi Li, CEO de Ju.com.

¿Qué impulsa el interés institucional?

Dos características estructurales están reforzando la tesis institucional.

La primera es el mecanismo central del Fondo de Asistencia (AF) del protocolo, que automáticamente destina entre el 97% y el 99% de las comisiones de trading de Hyperliquid a la recompra de tokens, creando un vínculo inmediato y no especulativo entre el volumen diario de operaciones y la demanda del activo nativo.

La segunda es la evolución estructural de la capa de stablecoin multimillonaria de Hyperliquid. Esto incluye a Coinbase, que es el gestor oficial de tesorería de las reservas de USDC existentes de la plataforma. El programa AQAv2, recientemente activado, permite que $5.000 millones en USDC generen un rendimiento del 4%; el 90% de este rendimiento se redirige al AF, multiplicando la ventaja de liquidez del protocolo y, a su vez, el volante de recompra de tokens.

Li coincidió y añadió que Hyperliquid no depende exclusivamente de un mercado alcista. “De hecho, los mercados volátiles suelen crear más oportunidades de trading”, señaló. “Cuando los traders están cubriendo posiciones y reposicionándose activamente, los volúmenes se mantienen sólidos, y eso es en última instancia lo que impulsa los ingresos del protocolo. El mercado parece estar reconociendo eso”.

¿Qué viene ahora?

Li señaló que la métrica más importante para el futuro de Hyperliquid no es el precio, sino si el protocolo continúa atrayendo usuarios, liquidez y volumen. “Si Hyperliquid sigue ejecutando al ritmo actual y continúa ganando cuota en el mercado de derivados, no me sorprendería ver que el interés institucional siga creciendo”, afirmó.

Por ahora, los números y los fundamentos están del lado de Hyperliquid. En un mes en que los ETFs de Bitcoin han perdido miles de millones, los ETFs de HYPE han captado $172 millones, y la divergencia no muestra señales de revertirse.

Los mercados de opciones implican una probabilidad del 10% al 15% de que HYPE alcance los $100 para finales de julio, según publicó el lunes Nick Forster, cofundador y CEO de Derive, plataforma de opciones on-chain.