los operadores se preparan para una intervención del yen japonés

El yen japonés subió con fuerza el jueves mientras los operadores se preparaban para una posible intervención del Banco de Japón (BoJ). El par USD/JPY retrocedió hasta un mínimo de 160.62 desde el máximo del año de 162.84. 

El par USD/JPY retrocedió después de que Estados Unidos publicara el último informe de nóminas no agrícolas (NFP). Según el Bureau of Labor Statistics (BLS), la economía creó apenas 57k empleos en junio, por debajo de los 114k estimados. También se revisó la creación de empleo de mayo, que pasó de 172k a 129k. 

El informe mostró que el sector manufacturero generó solo 3k empleos, mientras que la nómina gubernamental cayó de 32k en mayo a 8k en junio de este año. Lo único positivo del informe fue la tasa de desempleo, que mejoró del 4.3% al 4.2%.

Estas cifras llevaron a los inversores a ajustar sus expectativas sobre la Reserva Federal. Por ejemplo, la probabilidad de una subida de la Fed cayó del 56% al 49% en Polymarket.

Los datos llegaron un día después de que Kevin Warsh, el presidente de la Reserva Federal, mantuviera que la Fed estaba totalmente enfocada en combatir la inflación en el país, lo que llevó a los operadores a esperar una subida de tipos más adelante este año.

Datos recientes mostraron que la inflación en EE. UU. se mantuvo en un nivel elevado en junio, con el índice general de precios al consumo (CPI) y el gasto de consumo personal (PCE) subiendo al 4,2%. Ambos datos se han mantenido por encima del objetivo del 2,0% de la Fed durante más de cinco años.

El tipo de cambio USD/JPY también reaccionó ante la creciente posibilidad de que el BoJ intervenga después de que el yen cayera a su nivel más bajo en décadas.

Los datos del mercado de opciones muestran que los operadores esperan más volatilidad en el yen japonés. Por ejemplo, el risk reversal dólar-yen a una semana se ha vuelto más negativo, lo que implica una mayor demanda de opciones call sobre el yen en relación con las calls sobre el dólar. Los spreads tipo butterfly a una semana se han ampliado, señal de que los inversores pagan más por protección contra movimientos extraordinarios en cualquiera de las dos direcciones.

No está claro cómo responderá el BoJ al yen más débil. Ya ha elevado los tipos de interés al 1%, el nivel más alto en más de dos décadas. 

A principios de este año, el banco inyectó más de $73 billion comprando la divisa. Si bien la reacción inicial fue positiva, la moneda luego retrocedió y alcanzó su nivel más bajo en años.

Datos recientes muestran que el BoJ tiene margen para subir los tipos. La inflación sigue siendo alta en el contexto japonés, mientras que la economía se comporta relativamente bien, con los PMI de servicios y manufactura subiendo a 52,2 y 50,5, respectivamente.

Gráfico USDJPY | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que el par USD/JPY retrocedió con fuerza el jueves, un día después de formar una vela doji. Un doji se compone de un cuerpo diminuto y sombras superior e inferior.

También retrocedió tras volver a testar el lado superior del canal alcista. Al mismo tiempo, las dos líneas del Percentage Price Oscillator (PPO) y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) han retrocedido.

Por tanto, es probable que el par continúe cayendo mientras los operadores esperan una intervención. Si esto ocurre, el siguiente nivel a vigilar será 158, el lado inferior del canal alcista.