Strong Investor Demand Meets Weak Bitcoin Futures as Price Slumps

Bitcoin (BTC) no logró superar los 71.000 dólares el jueves, impulsado parcialmente por la caída del mercado bursátil estadounidense, con las tasas de financiación de BTC cayendo más profundamente en territorio negativo.

Puntos clave:

• Los bajistas de Bitcoin muestran una alta convicción a medida que caen las tasas de financiación, pero las compras institucionales constantes mantienen a raya a los vendedores.

• Los rendimientos del oro y de los bonos del gobierno están aumentando, lo que dificulta que Bitcoin compita como una reserva de valor de primer nivel.

Los futuros de Bitcoin implican un estrés moderado del mercado

Los traders temen que una guerra prolongada en Irán pueda causar estragos en los mercados energéticos, impactando negativamente las perspectivas económicas globales ya debilitadas.

Los futuros perpetuos de Bitcoin mostraron signos de estrés moderado, señalando una posible nueva prueba de los 66.000 dólares. Sin embargo, los flujos institucionales de entrada muestran una mayor demanda, lo que reduce las probabilidades de una corrección importante del precio de Bitcoin.

La tasa de financiación anualizada de los futuros perpetuos de Bitcoin cayó a -7% el jueves, lo que significa que los cortos (vendedores) fueron quienes pagaron para mantener sus posiciones abiertas.

La creciente convicción de los bajistas es preocupante, pero la falta de demanda de los largos (compradores) no debería sorprender, dado que Bitcoin está un 45% por debajo de su máximo histórico.

Los derivados de Bitcoin permanecen apagados

El índice Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, cotizó solo un 6% por debajo de su máximo histórico el jueves. Incluso el índice Russell 2000 de pequeña capitalización, cotizado en EE. UU., se situó un 9% por debajo de su marca más alta de la historia.

Por lo tanto, el empeoramiento de las condiciones económicas o el temor a un contagio debido a problemas logísticos en Oriente Medio difícilmente pueden usarse para justificar la lentitud de Bitcoin.

Los últimos datos de desempleo de EE. UU. publicados el jueves revelaron 1,85 millones de solicitudes continuas en la semana que finalizó el 28 de febrero, ligeramente por encima del consenso, según Yahoo Finance.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, prometió “terminar el trabajo” en Irán, una guerra que debilita aún más las condiciones de la deuda fiscal del gobierno y no ayuda a las perspectivas del mercado laboral.

La prima mensual de los futuros de Bitcoin en relación con los mercados spot regulares se ha mantenido por debajo del umbral neutral del 5% durante las últimas dos semanas. Pero a pesar de estar lejos de ser alcista, no hay evidencia de que los derivados de Bitcoin actualmente señalen un estrés continuo.

Esta falta de interés es un reflejo del fracaso de Bitcoin en repuntar a pesar de la anticipación de una expansión monetaria.

El aumento de la demanda institucional podría impulsar a BTC por encima de 75.000 dólares

La fortaleza del oro por encima de 5.100 dólares socava la premisa de Bitcoin como reserva de valor, especialmente porque los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentaron drásticamente en marzo, lo que significa que los traders están exigiendo mayores retornos para mantener esos instrumentos.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años saltaron a 3,80% el jueves después de caer por debajo del 3,50% a finales de febrero. Por lo tanto, los inversores salieron de las inversiones de renta fija.

La Reserva Federal de EE. UU. se encuentra en una situación difícil, ya que se necesita bajar las tasas de interés para impulsar el mercado laboral y reducir los riesgos en los mercados de crédito. Pero el aumento de los precios del petróleo crea una presión alcista sostenida sobre la inflación.

Actualmente, la política monetaria de Bitcoin, codificada y transparente, no está siendo valorada como un activo refugio, pero esto podría cambiar a medida que la demanda institucional se recupere.

Además, una única métrica de derivados de Bitcoin (tasas de financiación) no debe interpretarse como un motor para una corrección brusca del precio.

Particularmente, en medio de una secuencia de entradas netas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin spot y productos de rendimiento de Strategy (MSTR US), lo que resulta en una acumulación acelerada de Bitcoin. Los vendedores por debajo de 75.000 dólares eventualmente se quedarán sin monedas, allanando el camino para una carrera alcista sostenida.

Según informó Cointelegraph, es probable que los alcistas de Bitcoin tengan que esperar hasta después de marzo para tener la oportunidad de romper la resistencia de 78.000 dólares

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