Strategy vende Bitcoin: Tercera desinversión de 2026

En las últimas noticias sobre Bitcoin, la firma Strategy (MSTR) vendió 1,638 BTC por aproximadamente 105 millones de dólares la semana pasada. Según una presentación ante la SEC con fecha del 3 de agosto de 2026, esta operación representa la tercera desinversión discreta de Bitcoin de la empresa en lo que va del año y su sexta semana consecutiva sin realizar compras.

Los fondos obtenidos, sumados a los 290.6 millones de dólares recaudados mediante la emisión de acciones ordinarias, se destinaron a financiar la recompra de acciones preferentes STRC por valor de 81.2 millones de dólares. Además, se añadieron 250 millones de dólares a la reserva en USD de Strategy, elevando esa cifra a los 4,000 millones de dólares.

El precio medio de venta de este último tramo fue de aproximadamente 64,000 dólares por BTC, una cifra significativamente inferior al coste medio de adquisición de la empresa, situado en 75,419 dólares.

Con 842,138 BTC en sus balances a un coste total de 63,510 millones de dólares, la compañía enfrenta actualmente una pérdida latente de unos 10,900 millones de dólares a precios de mercado, según datos de Arkham Research.

Tras conocerse la noticia, las acciones de MSTR cayeron un 1.9% en las operaciones previas a la apertura del mercado, mientras que Bitcoin cotizaba cerca de los 63,500 dólares.

Noticias Bitcoin: ¿Por qué Strategy sigue vendiendo por debajo del coste?

La mecánica financiera detrás de estos movimientos es clave. Strategy financia su tesorería de Bitcoin a través de una serie de instrumentos de deuda y obligaciones de acciones preferentes (STRC, STRK, STRD, STRF y STRE), todos ellos con dividendos fijos o variables que deben liquidarse en dólares estadounidenses.

Los costes trimestrales de los dividendos preferentes se han disparado, pasando de 49.1 millones de dólares hace un año a 400.7 millones, según investigaciones complementarias. Esta situación ha dejado a la firma sin otra alternativa viable que la generación regular de efectivo.

Para formalizar este cambio de rumbo, la empresa de Michael Saylor introdujo a finales de junio de 2026 el Digital Credit Capital Framework, un marco que autoriza explícitamente la venta de BTC para financiar dividendos, el servicio de la deuda y recompras de acciones.

Este paso legaliza lo que ya era una realidad operativa: Bitcoin ha dejado de ser una reserva intocable para convertirse en una fuente activa de liquidez. El capítulo del «nunca vender» ha llegado a su fin.

Los ingresos de la venta se dividieron en dos usos: una parte se destinó directamente al pago de dividendos de STRC, y el resto financió la recompra de 912,143 acciones de STRC por un total de 81.2 millones de dólares.

Desde un punto de vista aritmético, recomprar acciones preferentes por debajo de su valor nominal de 100 dólares resulta beneficioso, ya que Strategy liquida 100 dólares de obligaciones futuras por menos de esa cantidad en efectivo. La duda reside en si el ritmo de estas recompras será suficiente para que el valor de STRC se acerque significativamente a la par.

STRC cerró julio a 89.46 dólares. Strategy confirmó que mantendrá la tasa de dividendos anual en el 12% en lugar de incrementarla, declarando que no recomendará una subida hasta que las acciones coticen de forma consistente cerca de los 100 dólares.

Al descuento actual, ese rendimiento del 12% se traduce en un rendimiento efectivo de aproximadamente el 13.4% para los compradores en el mercado secundario, un diferencial que indica que el mercado aún percibe un riesgo de ejecución importante en este modelo de tesorería basado en criptoactivos.

Los resultados del segundo trimestre de Strategy ilustraron aún más la presión financiera, con una pérdida neta de 8,220 millones de dólares, impulsada principalmente por deterioros no realizados en sus tenencias de Bitcoin.

Seis semanas sin comprar BTC: ¿Qué señal envía al mercado?

La pausa en la acumulación es ahora el dato estructural más relevante que Strategy genera cada semana. Desde principios de 2020, la identidad de la empresa y gran parte de la prima de las acciones de MSTR sobre su valor liquidativo se basaban en la adquisición incesante de BTC.

Seis semanas sin compras, junto con tres ventas que suman aproximadamente 5,258 BTC y 323 millones de dólares en ingresos, representan una ruptura clara con ese patrón histórico.

Las tres desinversiones de 2026 se han ejecutado por debajo de la base de coste promedio de 75,419 dólares. Esto significa que Strategy está materializando pérdidas en cada tramo para cumplir con obligaciones que se acumulan independientemente del precio de Bitcoin.

La reserva de 4,000 millones de dólares en USD, que según la empresa cubre unos 2.3 años de dividendos preferentes e intereses, ofrece un colchón de seguridad, pero también representa capital que no está invertido en BTC. El cálculo del coste de oportunidad es bidireccional: si Bitcoin se recupera por encima de los 75,000 dólares, la pausa de Strategy parecerá costosa; si el precio sigue cayendo, el colchón de efectivo se verá como una decisión prudente.

A pesar de estas reducciones, Strategy sigue siendo uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin a nivel mundial, con 842,138 BTC en su balance. Las ventas realizadas hasta la fecha son una pequeña fracción del total y la firma no ha mostrado intención de reducir sustancialmente su posición.

Lo que ha cambiado es el enfoque: Bitcoin es ahora explícitamente una herramienta de financiación para una compleja estructura de tesorería institucional, y ya no simplemente una jugada de acumulación unidireccional.

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