Acciones de Sandisk se Disparan Como una Memecoin: Esta es la Razón

Sabes que una acción está viviendo su momento cuando comienza a superar a Bitcoin en términos interanuales.

Sandisk, que cotiza públicamente como SNDK, se disparó de $32,11 a más de $1.096 en el último año, una ganancia del 3.314%. No es un error tipográfico. La empresa que puso un pendrive en tu maletín ahora es una de las historias de impulso más impresionantes en la historia de los semiconductores.

La acción sube casi un 500% solo en 2026.

¿Qué ocurrió? Tres factores se alinearon a favor de Sandisk casi al mismo tiempo y, juntos, transformaron a una empresa de almacenamiento en un actor clave de la infraestructura de IA.

La escisión que nadie valoró del todo

Sandisk pasó casi una década sepultada dentro de Western Digital. Western Digital completó su adquisición de Sandisk por $19.000 millones en mayo de 2016, con el objetivo de construir un titán del almacenamiento que abarcara tanto discos duros como unidades de memoria flash NAND. Sin embargo, ambos negocios compitieron por capital durante años. Los inversores activistas, liderados por Elliott Management, finalmente se hartaron. La junta directiva cedió.

El 24 de febrero de 2025, Sandisk completó su escisión libre de impuestos de Western Digital y volvió a cotizar en el Nasdaq bajo su propio ticker. Los accionistas de Western Digital recibieron una acción de SNDK por cada tres acciones de Western Digital en su poder. La escisión liberó a Sandisk para operar como una empresa pura de memoria flash NAND, sin el lastre de los discos duros ni el descuento de conglomerado.

El momento fue casi absurdamente oportuno. Sandisk salió a bolsa justo cuando la industria NAND emergía de uno de sus peores ciclos bajistas en la historia, un período en el que el exceso de oferta desplomó los precios NAND hasta un 60% y llevó a todos los grandes productores a números rojos. El único camino desde allí era hacia arriba.

La IA tiene hambre, y el NAND es su alimento

Entrenar y ejecutar modelos de IA no solo requiere capacidad de cómputo. Requiere almacenamiento. Y mucho. El despliegue de infraestructura de IA, que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha calificado como “el mayor despliegue de infraestructura en la historia de la humanidad”, está consumiendo memoria flash NAND a un ritmo que el mercado nunca anticipó.

La IA en dispositivos, en smartphones y PCs, requiere almacenamiento local cada vez mayor. A medida que los dispositivos se vuelven más capaces, los resultados que producen también tienden a ocupar más memoria: más megapíxeles, modelos de IA más grandes, generaciones de IA con mayor resolución, canciones de alta fidelidad, películas en 4K e incluso 8K, entre otros.

La firma de investigación de mercado TrendForce espera que la configuración Android de 128 GB desaparezca a finales de 2026, a medida que los smartphones necesiten más espacio para el procesamiento local de IA. El choque de demanda llegó desde todas las direcciones a la vez.

Mientras tanto, la oferta no logró mantenerse al ritmo. Los precios NAND subieron un 60% en el primer trimestre de 2026, con proyecciones de cerrar 2026 con un aumento del 234% según estimaciones de Gartner citadas por Motley Fool. Se espera que la oferta siga restringida hasta 2028.

La IA está provocando una escasez de chips de una escala comparable a la que generaron los mineros de Bitcoin hace unos años, probablemente incluso mayor.

Sandisk, como una de las pocas empresas que opera operaciones NAND a gran escala, incluyendo su empresa conjunta con Kioxia en Japón, está directamente en el camino de esa ola de precios. Según el reporte de Sandisk ante la SEC, los márgenes brutos se expandieron del 22,5% al 78,4% en un solo año. Ese tipo de expansión en un negocio de hardware de commodities es prácticamente inaudito.

Los números no son normales

Los resultados del tercer trimestre fiscal 2026 de Sandisk, según el comunicado de resultados de la empresa del 30 de abril, fueron el tipo de reporte que reformula los modelos de los analistas. Los ingresos llegaron a $5.950 millones, “un aumento del 97% secuencial y por encima del rango de orientación”, según explicó Sandisk. Los ingresos del segmento de centros de datos alcanzaron $1.470 millones, un aumento del 645% interanual. El BPA no GAAP fue de $23,41, frente a una estimación de consenso de $14,66, según Investing.com.

El CEO David Goeckeler calificó los resultados como “un punto de inflexión fundamental para Sandisk”.

La orientación para el cuarto trimestre se situó entre $7.750 y $8.250 millones en ingresos, con un margen bruto no GAAP de entre el 79% y el 81%, según el mismo comunicado. Eso es más ingresos en un solo trimestre de lo que la mayoría de las empresas de semiconductores ve en todo un año.

Y todo parece estar a favor de Sandisk.

La empresa canceló $650 millones en deuda a largo plazo el trimestre pasado, dejándola sin deuda a largo plazo, y autorizó un programa de recompra de acciones, según 24/7 Wall St. Luego se incorporó al Nasdaq-100 en abril, reemplazando a Atlassian, lo que obligó a los fondos de índice pasivos a absorber acciones en sus carteras sobre un gráfico ya parabólico.

También está cerrando grandes acuerdos de suministro plurianuales con socios que la empresa califica como “clientes de mayor valor”.

En el lenguaje de las conferencias de resultados, eso significa hyperscalers. Así que, si Nvidia es el proveedor de cómputo de facto del espacio de IA, Sandisk aspira a convertirse en su proveedor de almacenamiento de facto. La tarea no es sencilla —la tecnología CUDA de Nvidia le otorga una ventaja que fideliza a los desarrolladores en su ecosistema— pero tampoco es imposible de lograr.

El riesgo que vale la pena considerar

Sin embargo, el rally de Sandisk podría estar sobrecalentándose. El ratio precio-beneficio se sitúa en 41 veces las ganancias históricas, muy por encima de la mediana de cinco años de Sandisk de 15,74 veces. Algunos traders podrían estar rotando ganancias fuera de SNDK hacia otros activos, una posible señal de agotamiento del impulso. El ciclo NAND ha fallado catastróficamente en ambas direcciones antes, y podría girar ante un aumento de la oferta o una desaceleración del gasto en infraestructura de IA.

Por su parte, Google se comprometió a destinar hasta $185.000 millones en gasto en infraestructura de IA solo en 2026. Meta citó directamente el aumento de los precios de la memoria como el principal impulsor de su mayor orientación de gasto de capital, mientras que Microsoft atribuyó aproximadamente $25.000 millones de sus $190.000 millones en capex para 2026 al aumento de los costos de componentes, según CNBC. Los hyperscalers no están frenando.

Sandisk, respaldada por su larga trayectoria en la empresa conjunta con Kioxia, cinco acuerdos de suministro plurianuales con clientes que llevan más de $11.000 millones en garantías financieras, y una arquitectura NAND 3D BiCS8 con una hoja de ruta orientada a los cuellos de botella de memoria en inferencia de IA, es uno de los activos puros de NAND/flash más limpios en el lado de la memoria del comercio de IA.

Su orientación de ingresos para el cuarto trimestre, de entre $7.750 y $8.250 millones, implica una tasa anualizada superior a los $30.000 millones, algo notable para una empresa que volvió a cotizar en bolsa hace un año a alrededor de diez dólares por acción.