Bernstein Reduce Precio Objetivo de IREN al Ver a la Empresa Abandonar la Minería de Bitcoin por la IA

Los analistas de Bernstein redujeron el lunes su precio objetivo para IREN de $125 a $100 por acción, al tiempo que reafirmaron la acción como su primera opción entre los mineros de Bitcoin enfocados en inteligencia artificial, citando la rápida transformación de la empresa en un proveedor de nube de IA a escala superscale, y la expectativa de que abandonará por completo las operaciones de minería cripto en los próximos años.

La firma de inversión señaló que la reducción del objetivo refleja dos factores ajenos a las perspectivas del negocio de IREN: una reducción en la minería de Bitcoin y un aumento en las acciones en circulación derivado de emisiones recientes de capital, no un deterioro en las ambiciones de IA de la empresa.

En el centro de la tesis alcista se encuentra un importante acuerdo con Microsoft. IREN ha contratado 77.000 de sus 150.000 GPUs al gigante del software bajo un contrato de cinco años, anclado en aproximadamente $1.940 millones en ingresos anualizados. La capacidad de GPU restante se está comercializando a clientes de nube bajo demanda, con $400 millones en contratos ya firmados a febrero.

Para financiar la expansión, IREN firmó un acuerdo de compra por $5.800 millones con Dell para procesadores Nvidia GB300 y obtuvo $3.600 millones en financiamiento respaldado por GPUs a una tasa de interés inferior al 6%. Combinado con los pagos anticipados de Microsoft, el acuerdo cubre aproximadamente el 95% del capital necesario para el contrato con Microsoft, según señalaron los analistas.

Bernstein proyecta que los ingresos de nube de IA de IREN alcanzarán $2.600 millones en 2027 y escalarán a $6.000 millones para 2030, cuando la empresa espera operar una flota de 275.000 GPUs, frente a las 150.000 actuales. Se estima que los márgenes de EBITDA ajustado se estabilizarán cerca del 82% a escala, lo que implicaría casi $5.000 millones en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización hacia finales de la década.

Las 4,5 gigavatios de capacidad energética de la empresa, distribuidos en sitios en Texas, Columbia Británica y Oklahoma, sustentan la historia de crecimiento a largo plazo. Bernstein valoró los 3,6 gigavatios de capacidad sin desarrollar de IREN en Sweetwater y Oklahoma en $3 millones por megavatio, lo que aporta aproximadamente $10.800 millones a la valoración suma de partes de la firma.

La minería de Bitcoin, otrora el núcleo del negocio de IREN, no recibe ningún valor en el modelo actualizado. Los analistas esperan que la empresa continúe reemplazando el hardware de minería con racks de GPU a medida que reconvierte su infraestructura existente para cargas de trabajo en la nube. Bernstein proyecta que los ingresos por minería de la firma se desplomarán en los próximos años hasta llegar a cero en el año fiscal 2030.

Muchas firmas reconocidas de minería de Bitcoin han adoptado con fuerza la oportunidad de la IA en los últimos meses, y algunas incluso han abandonado por completo la minería cripto en medio del auge de la inteligencia artificial.

Las acciones de IREN cotizaban recientemente a $43,78, con una caída de más del 9% en el día, en medio de una caída generalizada de acciones vinculadas a la IA relacionada con un reporte sobre el bajo desempeño de OpenAI. En el último mes, las acciones de IREN se dispararon casi un 25%. Al precio actual, el objetivo de precio de Bernstein representa aproximadamente un alza del 128% para los inversores.