BitMine de Tom Lee Planea Venta de Acciones Preferentes por $300 Millones para Impulsar su Tesorería de ETH

La firma de tesorería de Ethereum BitMine busca recaudar hasta $300 millones mediante la venta de 3 millones de acciones preferentes para respaldar compras de ETH, staking, infraestructura de validadores e inversiones relacionadas.

Si la junta directiva de BitMine aprueba los pagos, las acciones preferentes Serie A tendrían un valor nominal de $100 y pagarían un dividendo anual en efectivo del 9,50% en cuotas semanales, según un prospecto preliminar presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el miércoles. BitMine ha solicitado la cotización de las acciones en la NYSE bajo el ticker BMNP.

El staking nativo de ETH es ahora su “principal fuente de ingresos”, con 4,7 millones de ETH en staking a través de su plataforma MAVAN al 25 de mayo, lo que sitúa los ingresos anualizados proyectados por staking en aproximadamente $276 millones, señaló la empresa en el documento presentado el miércoles.

La estrategia de BitMine se apoya en su transición desde la minería de Bitcoin hacia un negocio de tesorería de ETH, luego de que sus tenencias de ETH superaran los $1.000 millones el año pasado.

El documento del miércoles sigue a la última compra de BitMine de 26.497 ETH por aproximadamente $52 millones, lo que eleva sus tenencias a 5.416.901 ETH, equivalente a cerca del 4,48% del suministro de Ethereum, con aproximadamente $446 millones en efectivo. Mientras tanto, Strategy vendió alrededor de $2,5 millones en Bitcoin para contribuir al pago de dividendos sobre sus propias acciones preferentes.

El plan de acciones preferentes de BitMine sigue meses de grandes compras de ETH, entre ellas una adquisición que llevó sus tenencias a más de 5 millones de ETH en abril, una compra de $151 millones en mayo tras que Lee calificara la caída del ETH por debajo de los $2.200 como una “oportunidad atractiva”, y otra adquisición de $237 millones la semana siguiente que llevó a la firma a superar el 88% de su objetivo de mantener el 5% del suministro de Ethereum.

(Divulgación: Tom Lee es uno de los nueve inversores ángeles de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, que opera de manera editorial independiente.)

Decrypt se ha comunicado con BitMine para solicitar comentarios y actualizará este artículo si responden.

Rendimientos y concesiones

Un producto de acciones preferentes de BitMine podría diferir del STRC de Strategy porque el staking de ETH otorga a BMNR una fuente de ingresos nativa del protocolo, según un análisis previo de Alchemy Research publicado en abril. Las recompensas por staking podrían contribuir a sostener los dividendos en efectivo mientras permiten que el resto de las recompensas en ETH continúe capitalizándose, afirmó la firma de investigación.

En ese modelo, una gran tesorería de ETH en staking podría ayudar a cubrir los dividendos preferentes, ya que los precios más altos del ETH incrementarían el valor en dólares de las recompensas por staking, dado que “el alza en el precio del ETH fortalece directamente el programa de preferentes”, escribió la firma.

Sin embargo, la estructura sigue dependiendo de que las recompensas en ETH se conviertan a dólares en el precio y momento adecuados.

De funcionar, la configuración podría “reducir el lastre del efectivo, sostener la viabilidad de los dividendos y contribuir a mitigar la dilución de acciones ordinarias mediante la generación de rendimiento on-chain”, señaló a Decrypt Dominick John, analista de Zeus Research.

BitMine podría generar ingresos poniendo ETH en staking para contribuir al funcionamiento de la red y mediante la optimización MEV, que permite a los validadores capturar recompensas adicionales vinculadas a transacciones, con el fin de respaldar el dividendo del 9,50%, agregó John.

La apuesta más amplia sigue dependiendo de la convicción de Lee en el ETH, especialmente mientras el STRC de Strategy se mantiene bajo presión, según Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research.

Tom Lee “confía profundamente en el ETH” y lo ve como su “único cobertura viable”, afirmó Yoon a Decrypt.

“Incluso si el STRC colapsa, se siente compelido a comprar en la caída, viéndola como un punto de entrada perfecto”, dijo Yoon, añadiendo que el rendimiento por staking del ETH le otorga a BitMine un “diferenciador clave” que podría permitirle utilizarlo como fuente de dividendos.