Por qué el yen japonés cae a su mínimo en 40 años

La cotización USD/JPY continuó su fuerte rally la semana pasada, alcanzando su punto más alto desde 1986. Alcanzó un máximo de 161,81, un 15% por encima de su nivel más bajo en mayo del año pasado, poniendo a los inversores en vilo mientras esperan las próximas acciones del Banco de Japón (BoJ).

USD/JPY sube tras la postura agresiva de la Fed

El par USD/JPY se disparó la semana pasada después de que la Reserva Federal adoptara una decisión de política monetaria de tono claramente restrictivo en respuesta a la elevada inflación de consumo y productor en el país.

En la primera reunión de Kevin Warsh, los responsables decidieron mantener los tipos sin cambios entre el 3,50% y el 3,75%, en línea con lo esperado por los analistas. El principal cambio fue el dot plot (gráfico de puntos), que mostró que nueve miembros creen que el banco subirá los tipos más adelante este año.

Los analistas ahora prevén que la Fed podría subir los tipos ya en la reunión de septiembre. Los responsables consideran que la inflación continúa en niveles elevados, con datos recientes que muestran que la inflación general de consumo y la de producción aumentaron hasta el 4,2% y el 6% en mayo de este año. Se ha mantenido por encima del objetivo del 2% desde 2021.

El yen japonés ha seguido cayendo en los últimos meses a pesar de las intervenciones continuas del BoJ. En abril, el banco intervino hasta por $35 billion. Ha gastado más de $70 billion defendiendo la divisa en los últimos meses. 

Al mismo tiempo, el banco acaparó titulares al aumentar los tipos en 0,25 puntos hasta el 1%, su nivel más alto en más de 30 años. Fue uno de los pocos bancos centrales que subieron los tipos este mes. Aun así, la brecha entre los rendimientos de EE. UU. y Japón sigue en niveles elevados.

En teoría, los tipos de interés deberían impulsar una divisa al hacerla más atractiva para los inversores. En el caso de Japón, esto debería traducirse en una mayor demanda de extranjeros, que por primera vez están obteniendo rendimiento en el país. 

La divisa se ha debilitado a medida que su demanda por su papel de refugio se reducía y conforme la crisis en Oriente Medio continuaba. Esta crisis empujó los precios de la energía a su nivel más alto en años. Sin embargo, recientemente los precios se han retraído tras el anuncio de un acuerdo entre EE. UU. e Irán.

Por tanto, todas las miradas están puestas en el BoJ, que podría lanzar más medidas de intervención a finales de este mes.

“El yen va a sufrir una presión adicional para depreciarse, en cuyo caso creo que las autoridades tendrán que intervenir de nuevo para apoyar esa divisa.”

Gráfico USD/JPY | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que la cotización USD/JPY ha estado en una fuerte tendencia alcista en los últimos meses. Cruzó el importante nivel de resistencia de 160, el máximo oscilante de abril de este año. 

El par ha superado la media móvil de 50 días, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha seguido subiendo. Por lo tanto, el par seguirá al alza mientras los alcistas apuntan a la resistencia clave en 162.