¿Qué provocó la mayor caída de la rupia india en años? 5 razones clave

La valoración de la rupia india frente a las principales monedas globales ha caído a su nivel más bajo en más de una década, lastrada por el alza de los precios del crudo y las persistentes salidas de capitales extranjeros.

Datos del último boletín del Reserve Bank of India mostraron que el índice del tipo de cambio real efectivo (REER) ponderado por 40 monedas de la rupia cayó a 92,72.

El REER ajusta por las diferencias de inflación y se usa ampliamente para evaluar la competitividad de una moneda.

La última lectura sitúa a la rupia muy por debajo de su promedio a largo plazo de 98,25, lo que indica que la moneda está profundamente infravalorada respecto a los niveles históricos.

1. El alza del petróleo por la guerra en Irán presiona a la rupia

Un fuerte aumento de los precios del crudo, impulsado por la guerra en Irán, se ha convertido en un factor clave que pesa sobre la rupia.

Los precios más altos del petróleo aumentan la factura de importaciones de la India, incrementando la demanda de dólares y ejerciendo presión a la baja sobre la moneda local.

Los analistas señalaron que la demanda de dólares vinculada al petróleo se ha intensificado a medida que los importadores aumentan las compras para asegurar el suministro.

2. Las salidas de carteras extranjeras añaden debilidad a la moneda

Fuertes salidas de cartera extranjera han debilitado aún más a la rupia.

Los inversores han retirado fondos de las acciones indias en medio de una mayor aversión al riesgo global y el aumento de la demanda del dólar estadounidense.

Como mencionó un informe de Reuters, analistas de BofA Global Research dijeron que es probable que la rupia permanezca bajo presión debido a “la demanda de dólares por el aumento de las importaciones de petróleo para asegurar suministros y por las considerables salidas de capitales de renta variable en medio de una mayor aversión al riesgo.”

3. La inflación débil arrastra a la baja el tipo de cambio real

Una inflación relativamente contenida en India también ha contribuido a la caída del REER.

Una inflación más baja reduce la ventaja relativa en el nivel de precios, depreciando la valoración ponderada por comercio de la moneda.

Este factor ha agravado el efecto de la caída de la rupia de aproximadamente un 4,5% hasta ahora este año, según cita un informe de Reuters.

4. Fuerte tendencia de depreciación desde finales de 2024

La lectura del REER de marzo culmina una fuerte caída de casi 15 puntos desde los máximos de finales de 2024, marcando uno de los episodios más pronunciados de depreciación real en los últimos años.

La rupia también alcanzó un mínimo histórico de 95,21 por dólar a finales de marzo, subrayando la presión sostenida sobre la moneda.

5. Medidas ponderadas por comercio más amplias señalan una infravaloración más profunda

Un indicador REER más estrecho, ponderado por seis monedas, muestra una caída aún más pronunciada.

El índice cayó a 89,61 en marzo, su nivel más bajo desde que comenzaron los registros en abril de 2015, y muy por debajo de su promedio a largo plazo de casi 100.

Los seis principales socios comerciales de India durante el ejercicio fiscal 2024–2025 incluyeron a Estados Unidos, China, los Emiratos Árabes Unidos, Rusia, Arabia Saudita y Singapur, según datos del ministerio de Comercio.

Perspectivas de recuperación limitadas pese a la infravaloración

A pesar de que la rupia parece infravalorada, los analistas ven un alcance limitado para una recuperación a corto plazo.

Se espera que la persistente demanda de dólares y las incertidumbres globales mantengan la moneda bajo presión.

Al mismo tiempo, un REER más débil mejora la competitividad de las exportaciones y abarata los activos indios para los inversores extranjeros, aunque reduce el valor de sus inversiones existentes en términos de moneda extranjera.

El Reserve Bank of India ha asumido un tipo de cambio de 94 por dólar en sus proyecciones para el ejercicio fiscal 2026–27.

Una depreciación del 5% desde ese nivel podría añadir alrededor de 40 puntos básicos a la inflación y 25 puntos básicos al crecimiento, según estimaciones del RBI.