El Banco Central de la India baja los tipos, citando zonas débiles en los datos económicos

El banco central de India bajó su tipo de referencia de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 5,25% el miércoles, igualando las expectativas de los economistas.

El comité de política monetaria del Banco de la Reserva de la India dictó la reducción por unanimidad, citando “debilidades en algunos indicadores económicos clave”, según el gobernador del RBI, Sanjay Malhotra.

La decisión llega en un momento en que la inflación general sigue siendo moderada y se espera que se revise a la baja en el primer trimestre de 2025.

Malhotra afirmó que la inflación general se había aliviado significativamente y que las presiones subyacentes eran más débiles que las estimaciones anteriores.

Previsiones de inflación revisadas a la baja

El RBI proyectó una inflación del Índice de Precios al Consumidor del 2% para el ejercicio 2025-26, reflejando una revisión a la baja sustancial.

Para el primer trimestre del ejercicio 2026-27, se proyecta la inflación en un 3,9%, frente a la estimación anterior del 4,5%.

Malhotra señaló que el aumento de los precios de los metales preciosos podría sumarse marginalmente al IPC general, pero afirmó que los riesgos para la previsión siguen siendo “equilibrados”.

Malhotra había advertido en la reunión de política política anterior en octubre que, a pesar de la inflación significativamente moderada en el primer trimestre, el crecimiento podría desacelerarse en la segunda mitad del año fiscal debido a las incertidumbres comerciales globales.

Esos riesgos persisten, incluso mientras el RBI ajusta a la baja su perspectiva de inflación.

Un PIB fuerte apoya la decisión de recortes de tipos

La economía india creció un 8,2% en el trimestre de julio a septiembre, marcando un máximo en seis trimestres y superando las expectativas del consenso.

El PIB real subió a ₹48,63 lakh crore en comparación con ₹4,94 lakh crore en el mismo periodo del año pasado.

El crecimiento ha promediado ahora del 8,0% en la primera mitad del ejercicio 2025-26.

En ese contexto, el RBI elevó drásticamente su previsión del PIB para todo el año fiscal al 7,3%, frente al 6,8%.

Para el trimestre actual, el banco central espera ahora un crecimiento del 6,7%, frente a su proyección anterior del 6,4%.

Malhotra afirmó que el “equilibrio crecimiento-inflación sigue proporcionando espacio para políticas”, permitiendo al comité proceder con la flexibilización a pesar de la cautela económica más generalizada.

La debilidad industrial y la caída de las exportaciones generan preocupación

Incluso con cifras globales sólidas del PIB, varios indicadores apuntan a una desaceleración emergente.

La actividad industrial en octubre cayó a un mínimo de 14 meses, mientras que el PMI manufacturero de HSBC cayó a un mínimo de nueve meses en noviembre.

El rendimiento de las exportaciones también se ha debilitado. Los envíos a Estados Unidos —uno de los mayores mercados de la India— disminuyeron un 8,5% interanual en octubre hasta 6.300 millones de dólares, marcando la segunda caída mensual consecutiva.

Los envíos salientes totales cayeron un 11,8% hasta 34.380 millones de dólares.

El descenso sigue a la medida de Washington de imponer un arancel del 50% sobre los productos indígenas en agosto.

En respuesta, Nueva Delhi redujo los tipos del impuesto sobre bienes y servicios en septiembre para apoyar la demanda interna antes de la temporada festiva.

La recaudación del GST mejoró drásticamente en octubre hasta ₹1,95 billones, un 4,6% más que el año anterior, pero el impulso se desvaneció en noviembre, cuando la recaudación bruta ascendió a ₹1,7 billones, un modesto aumento del 0,7%.

La rupia india se ha debilitado en los últimos días, superando el nivel psicológicamente importante de 90 por dólar el miércoles antes de recuperar algo de terreno.

La volatilidad de la divisa añade otra capa de incertidumbre, ya que los responsables políticos equilibran la necesidad de apoyar el crecimiento sin poner en peligro la estabilidad.