El Kremlin aumenta la participación nacional en el oro para el fondo nacional

El banco central ruso anunció el miércoles que su compromiso con el mercado nacional del oro —tanto en la compra como en la venta para el Fondo Nacional de Riqueza (NWF)— ha ido en aumento, citando la creciente liquidez del metal amarillo.

El banco central de Rusia ha visto inmovilizar una parte sustancial de sus reservas de divisas, mantenidas en monedas occidentales clave como el dólar estadounidense y el euro.

Impacto de las sanciones

Esta acción financiera sin precedentes es consecuencia directa de las amplias sanciones implementadas por países occidentales —incluidos Estados Unidos, la Unión Europea y el Reino Unido— en respuesta a la invasión militar no provocada de Rusia y a las acciones en curso en Ucrania.

Esta congelación de activos apunta eficazmente a la capacidad de Rusia para utilizar un importante fondo de guerra de sus reservas extranjeras, que se acumularon meticulosamente para estabilizar la moneda nacional, el rublo, y proteger la economía de choques externos.

La medida impide que el banco central ruso acceda a estos fondos para intervenir en los mercados de divisas, realizar pagos o financiar sus operaciones, lo que representa una escalada importante en la guerra financiera librada contra el Kremlin.

El valor exacto de los activos congelados asciende a cientos de miles de millones de dólares, y su inmovilización está diseñada para ejercer una presión extrema sobre el sistema financiero y la economía rusos.

Giro estratégico hacia el yuan y el oro

Rusia modificó significativamente la composición de sus reservas fiscales en 2023, eliminando por completo el dólar estadounidense, el euro y otras monedas occidentales.

Esta medida estratégica fue una respuesta a las tensiones y sanciones geopolíticas, con el objetivo de desdolarizar y reducir la dependencia de los sistemas financieros de los adversarios percibidos.

La nueva estructura de las reservas ahora favorece exclusivamente al yuan chino y al oro.

La asignación objetivo está fijada explícitamente, con el 60% de las reservas destinadas al yuan, reflejando la creciente asociación económica con China, y el 40% restante destinado al oro, un depósito de valor históricamente fiable y políticamente neutral.

Este cambio subraya el giro de Rusia hacia activos financieros no occidentales.

“Yuan y oro son activos líquidos de la NWF. La compra o venta de activos en moneda líquida de la NWF por rublos implica que el banco central realice operaciones de volumen equivalente en el mercado nacional”, citó el banco central ruso en un informe de Reuters.

El banco central ha podido aumentar sus transacciones de oro debido al incremento de la rotación nacional de oro, que a su vez fue impulsado por un rally en los precios mundiales del oro.

Sin embargo, el banco no reveló cuándo se produjo este aumento en el volumen de transacciones.

Liquidez del mercado del oro

A pesar de ser el segundo mayor productor mundial de oro después de China, el banco central ruso ha visto restringidas en su capacidad para aumentar sus reservas de oro.

Esto se debe a una combinación de sanciones internacionales que le impiden comprar oro en mercados internacionales y a la baja liquidez del mercado nacional, que anteriormente limitaba el alcance de sus operaciones nacionales.

El banco central dijo:

La NWF poseía 51.600 millones de dólares en activos líquidos—específicamente yuanes y oro—a fecha de 1 de noviembre.

Esta suma equivale al 1,9% del producto interior bruto (PIB) anticipado y está disponible para cubrir el déficit presupuestario.

El banco central gestiona las transacciones de oro y moneda extranjera de la NWF.

La NWF se financia con ingresos excedentes del petróleo, que se convierten a partir de rublos en el presupuesto estatal.

Durante todo 2025, la NWF ha sido un vendedor neto de divisas y oro.

Las participaciones de la NWF en divisas extranjeras y oro se incorporan a las reservas de oro y divisas del banco central.

Estas reservas sumaban casi 720.000 millones de dólares, que incluyen los activos congelados, y el oro constituyó más del 41% del total.